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OpenAI 將最新融資輪的估值目標降至 1.25 萬億美元
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根據《金融時報》報導，OpenAI 已將其最新融資輪的融資前估值目標從之前的 1.4 萬億美元降低至 1.25 萬億美元，此舉是因為一些投資者反對更高的價格。這家 ChatGPT 製造商正在尋求籌集高達 300 億美元的資金，該輪融資由 Coatue 和與阿聯酋相關的投資者領導，目標是在 2027 年進行股票上市。
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根據市場數據供應商 Newsquawk 和科技媒體 TechCrunch 引述的《金融時報》報導，OpenAI 已將其最新融資輪的估值目標從幾周前向投資者提出的 1.4 萬億美元降至 1.25 萬億美元。知情人士表示，該公司正在籌備最高達 300 億美元的融資輪。
發生了什麼變化
根據 TechCrunch 報導，1.4 萬億美元的融資前估值自 2026 年 9 月底開始流傳，當時彭博社首次報導 OpenAI 正在以該估值籌集 300 億美元。到 10 月 22 日，目標已降至 1.25 萬億美元，降幅約 1500 億美元，Newsquawk 對《金融時報》報導的分析表示，這是因為主要投資者反對較高的價格。
TechCrunch 和 Newsquawk 都報導稱，該融資輪現在由投資公司 Coatue 與阿聯酋基金投資者共同領導，一些報導表明，阿聯酋的參與可能與 OpenAI 的獨立計算能力安排有關。根據 TechCrunch 報導，OpenAI 拒絕對融資置評。
為什麼這麼著急 — Anthropic 的 IPO
根據 Reuters 發表於 2026 年 10 月 19-20 日並由 BNN Bloomberg 轉載的報導，融資推進速度異常快。Reuters 的消息來源表示，OpenAI 正在競相在競爭對手 Anthropic 預期於 2026 年 11 月中旬公開上市前鎖定投資者承諾，因為這兩家公司越來越多地從同一投資者池中獲取資金。根據該報導發表時的信息，SoftBank Group 和 MGX 是現有 OpenAI 支持者中正在談判加入該融資輪的公司之一。
OpenAI 可能想自行設定估值，不必擔心有可比對象。
— Willkie Farr & Gallagher 資本市場聯席主席 Edward Best，據 Reuters 引述收入和支出背景
Reuters 的消息來源表示，OpenAI 向投資者推銷其年化收入約 500 億美元，內部目標是到 2026 年底達到 700 億美元，這將由新模型的推出所支持。由 Startup Fortune 引述的另一份報導將該公司上一個完整財年的收入設定為 130 億美元，聲稱目標是將年銷售額大致增加三倍。
Startup Fortune 對《金融時報》報導的審查將較低的估值要求部分歸因於科技股市場疲軟 — 納斯達克下跌 2.1% — 以及投資者對大型雲計算和人工智能公司是否能隨著債券收益率上升而持續借款以資助基礎設施的疑問。OpenAI 曾概述計劃在 2030 年前花費約 6000 億美元用於總計算支出，該報導引用了這一數字，同時還提及估計美國五家最大科技公司將在 2026 年共花費近 7000 億美元用於人工智能基礎設施。
OpenAI 2026 年估值目標| 報告/融資輪 | 估值 | 基礎 |
|---|
| 2026 年 3 月融資輪 | 8520 億美元 | 融資後估值，據 TechCrunch |
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| 2026 年 9 月末融資推介 | 1.4 萬億美元 | 彭博社報導的融資前估值目標，TechCrunch 引述 |
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| 2026 年 10 月 22 日目標 | 1.25 萬億美元 | 《金融時報》報導的融資前估值目標，Newsquawk 和 TechCrunch 引述 |
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背景和未知之處
根據 TechCrunch，OpenAI 在 2026 年 6 月提交了首次公開募股的保密文件，目前目標是在 2027 年進行股票上市。根據 TechCrunch 的報導，如果新融資輪以 1.25 萬億美元或更高的價格完成，OpenAI 將創下私人公司有史以來最高估值的紀錄。
Newsquawk 的分析警告說，在後期私人融資輪中削減目標是常見的，當一家公司測試價格、主要投資者反對並重新定價以完成交易時 — 這意味著 1.25 萬億美元的數字在融資輪實際完成前是不確定的。Reuters 的消息來源表示，快速的時間表也反映了一些投資者希望在決定向 Anthropic 上市分配多少資本之前先向 OpenAI 承諾資本的願望。
常見問題
- OpenAI 的新估值目標是多少？
- 根據 Newsquawk 和 TechCrunch 於 2026 年 10 月 22 日報導的《金融時報》，OpenAI 現在的目標是為其當前融資輪設定 1.25 萬億美元的融資前估值，較早前的 1.4 萬億美元目標有所下降。
- OpenAI 試圖籌集多少資金？
- 據 Reuters（通過 BNN Bloomberg）和 TechCrunch，最多 300 億美元。
- 誰在領導該融資輪？
- TechCrunch 和 Newsquawk 報導稱該融資輪由投資公司 Coatue 與阿聯酋相關投資者共同領導；TechCrunch 引述的彭博社早期報導一個月前曾將估值推介設定為 1.4 萬億美元。
- 為什麼 OpenAI 現在加快融資進程？
- Reuters 的消息來源表示，OpenAI 希望在 Anthropic 預期於 2026 年 11 月中旬公開上市前確保投資者承諾，因為這兩家公司競爭同一投資者基礎。
- OpenAI 向投資者報告的收入是多少？
- Reuters 的消息來源表示，OpenAI 聲稱年化收入約 500 億美元，目標是在 2026 年底前達到 700 億美元。
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