Результаты Meta за Q3 2026: как расходы на ИИ переформатируют доходы крупных технологических компаний

Сезон квартальных отчётов о доходах превратился в главный канал, через который инвесторы узнают, сколько именно расходуют крупнейшие технологические компании на искусственный интеллект и начинает ли эта траты окупаться. Результаты Meta Platforms за третий квартал 2026 года, опубликованные 21 октября, являют наглядный свежий пример, сочетая сильный рост доходов с существенно повышенным прогнозом капитальных затрат и единовременным правовым платежом, который снизил прибыль.

Что сообщила Meta за третий квартал

По данным пресс-релиза отдела по связям с инвесторами Meta, квартальные доходы третьего квартала 2026 года составили $64,601 млрд, что на 26% выше, чем год назад, превысив ожидания Уолл-Стрит в размере примерно $63,3-63,4 млрд, согласно Fortune и Yahoo Finance. Чистая прибыль составила $9,86 млрд, или $3,83 на разбавленную акцию, что выше примерно $2,7 млрд и $1,05 на акцию год назад, согласно Fortune.

Рост прибыли произошёл параллельно с крупным правовым платежом. Собственный пресс-релиз Meta сообщал о $9,89 млрд платежа, связанного с августовским 2026 года соглашением с генеральными прокурорами 52 штатов США по судебным разбирательствам о психическом здоровье подростков; Fortune сообщила о платеже приблизительно в $10 млрд, при этом примерно $18 млрд будут выплачены в течение следующего десятилетия. Meta кроме того сталкивается с $25 млрд штрафом, назначенным судьей из Нью-Мексико по претензиям о защите данных в связи с Cambridge Analytica, которую Meta планирует обжаловать, согласно Fortune. Отчасти в результате этого, свободный поток денежных средств стал отрицательным примерно на -$2,1 млрд, по сравнению с положительным потоком в предыдущем квартале, согласно Fortune. Численность сотрудников Meta составила 66 775 человек, что на 15% ниже, чем год назад, согласно собственным результатам компании.

Повышение нижней границы расходов на ИИ

Meta сузила свой прогноз капитальных затрат на полный год 2026 до диапазона $135-145 млрд, выше предыдущей нижней границы в $130 млрд, при этом общие расходы за 2026 год прогнозируются на $175-179 млрд. Только капитальные затраты третьего квартала, включая финансовые лизинговые платежи, составили $34,9 млрд. Meta сообщила, что эти расходы финансируют микросхемы и центры обработки данных для обучения крупных моделей ИИ, а также разработку потребительского ИИ-агента Muse, согласно Yahoo Finance и собственным материалам компании.

Meta также заявила, что создаст новый класс акций без права голоса Class C, структуру, которую руководство описало как способ продолжить привлечение капитала для инфраструктуры ИИ, сохраняя контроль голосования основателя Марка Цукерберга, согласно Yahoo Finance. В заявлении, сопровождавшем результаты, Цукерберг указал на достигнутый в течение квартала прогресс в продуктах ИИ компании, согласно материалам, распространяемым несколькими изданиями.

Yahoo Finance также сообщила, что Цукерберг заявил, что Meta ожидает, что эффективность вычислений Muse улучшится примерно в десять раз в течение следующего года, и что дальнейшие улучшения эффективности сделают Muse прибыльной в течение нескольких лет. Акции Meta выросли примерно на 3% в торговле после закрытия после выпуска результатов, согласно Yahoo Finance.

Тенденция во всей отрасли, а не только в Meta

Meta не одна повышает прогноз капитальных затрат на ИИ в этом году. Капитальные затраты Microsoft за финансовый третий квартал 2026 года достигли $30,9 млрд, что на 85% больше, чем $16,7 млрд год назад, согласно анализу, опубликованному Global Data Center Hub. Тот же анализ сообщил, что Microsoft раскрыла календарный план расходов на 2026 год примерно в $190 млрд, превышающий консенсус аналитиков примерно в $154,6 млрд, при этом доходы облака Azure выросли на 40% в постоянной валюте, а бизнес ИИ Microsoft достиг годового темпа работы в $37 млрд, рост на 123% год от года.

Отдельный анализ, опубликованный Tech Insider, сообщил, что Alphabet повысила свой прогноз капитальных затрат на 2026 год до $180-190 млрд, выше предыдущего диапазона $175-185 млрд, направляя деньги на Google Cloud и специализированные микросхемы TPU. Тот же анализ оценил совокупные капитальные затраты Microsoft, Meta, Alphabet и Amazon на 2026 год примерно в $725 млрд, описав этот итог как совокупную оценку, а не единое подтверждённое раскрытие компании.

Почему прогнозы растут: стоимость компонентов, а не просто новые здания

Оба анализа Global Data Center Hub и Tech Insider отнесли значительную часть увеличений 2026 года к растущим ценам на компоненты, а не просто к добавлению большей ёмкости центров обработки данных. Global Data Center Hub сообщила, что Microsoft отнесла примерно $25 млрд своего увеличения капитальных затрат к «инфляции цен на компоненты, а не к дополнительной ёмкости», ссылаясь на давление на цены GPU и памяти, и отметила, что валовая маржа Microsoft скользнула до 67,6% с 68,7%, что она связала с ускоренной амортизацией и инфляцией компонентов. Анализ Tech Insider аналогично отнёс более высокие цены на компоненты - в частности стоимость DRAM и памяти - как движущий фактор более высоких планов расходов на 2026 год в Microsoft, Meta и Alphabet, хотя единственное прямое заявление руководителя, которое анализ цитировал по этому вопросу, поступило от главного финансового директора Microsoft.

Что отчёты о доходах показывают о дебатах инвестиций в ИИ

Цифры, сообщённые Meta, Microsoft и Alphabet, показывают конкретную, основанную на числах версию вопроса, который преследует технологический сектор в течение нескольких кварталов: соответствуют ли масштабы расходов на инфраструктуру ИИ росту доходов. Собственные результаты Meta показывают обе стороны этого вопроса в одном отчёте - рекордные квартальные доходы и прирост цены акций после выпуска результатов, сообщённый Yahoo Finance, наряду с отрицательным свободным потоком денежных средств и существенно более высокой нижней границей расходов, распространяющейся на 2027 год, согласно пресс-релизу компании. Ни одно из заявлений компаний, упомянутых в материалах их отчётов о доходах, не является независимой проверкой того, что расходы будут приносить соответствующие доходы; это прогнозы компаний и заявления руководителей, а не аудированные результаты.