Meta 2026年第三季度财报揭示AI支出如何重塑大型科技公司业绩

季度财报季已成为投资者了解各大科技公司在人工智能上究竟投入了多少资金、以及这些支出是否开始获得回报的主要窗口。Meta Platforms于10月21日公布的2026年第三季度财报就是近期一个鲜明的例子,其营收强劲增长,同时资本支出预期大幅上调,并计提了一次性法律费用,拖累了利润。

Meta第三季度财报内容

据Meta投资者关系新闻稿,2026年第三季度营收达646.01亿美元,同比增长26%,超过《财富》杂志和雅虎财经报道的华尔街约633亿至634亿美元的预期。《财富》报道称,净利润为98.6亿美元,摊薄后每股收益3.83美元,较去年同期约27亿美元、每股1.05美元有所提升。

这一利润增长是在计提了一笔巨额法律费用的情况下实现的。Meta自己的新闻稿披露,因2026年8月与美国52个州总检察长就青少年心理健康诉讼达成的协议,计提了98.9亿美元费用;《财富》报道的费用约为100亿美元,其中约180亿美元将在未来十年内支付。据《财富》报道,Meta还面临新墨西哥州一名法官就剑桥分析公司相关数据隐私索赔案判处的250亿美元罚款,Meta计划对此提起上诉。部分因此,自由现金流转为负值,约为负21亿美元,较上一季度的正现金流大幅下滑,《财富》报道称。根据公司自身财报,Meta员工总数为66,775人,同比下降15%。

上调AI支出下限

Meta新闻稿将2026全年资本支出指引收窄至1350亿至1450亿美元区间,高于此前1300亿美元的下限,2026年全年总支出预计为1750亿至1790亿美元。仅第三季度资本支出(含融资租赁付款)就达349亿美元。据雅虎财经及公司自身材料显示,Meta表示这些支出用于训练大型AI模型所需的芯片和数据中心,以及其面向消费者的AI代理Muse的开发。

据雅虎财经报道,Meta还表示将设立一类新的无投票权C类股票,管理层将此结构描述为在继续为AI基础设施筹集资金的同时,保留创始人马克·扎克伯格投票控制权的一种方式。多家媒体援引的财报附带声明显示,扎克伯格在声明中强调了公司本季度在AI产品方面取得的进展。

雅虎财经还报道称,扎克伯格表示,Meta预计Muse的算力成本效率将在未来一年内提升约十倍,持续的效率提升将使Muse在未来数年内实现盈利。雅虎财经报道,财报发布后Meta股价在盘后交易中上涨约3%。

不只是Meta的全行业趋势

今年上调AI资本支出指引的并非只有Meta。据Global Data Center Hub发布的一份分析报告,微软2026财年第三季度资本支出达309亿美元,较上年同期的167亿美元增长85%。同一分析报告显示,微软披露其2026日历年资本支出计划约为1900亿美元,超过分析师约1546亿美元的普遍预期,同时Azure云业务收入按固定汇率计算增长40%,微软AI业务年化运行收入达370亿美元,同比增长123%。

Tech Insider发布的另一份分析报告显示,Alphabet将2026年资本支出指引上调至1800亿至1900亿美元,高于此前1750亿至1850亿美元的区间,资金主要投向Google Cloud和定制TPU芯片。同一分析估算,微软、Meta、Alphabet和亚马逊四家公司2026年合计资本支出约为7250亿美元,并指出这一总额为综合估算数字,而非单一公司确认的披露数据。

指引持续上调的原因:零部件成本,而非单纯新建设施

Global Data Center Hub和Tech Insider的分析均将2026年支出增长的很大一部分归因于零部件价格上涨,而非单纯增加数据中心产能。Global Data Center Hub报道称,微软将其约250亿美元的资本支出增量归因于"零部件价格上涨而非新增产能",并提及GPU和内存定价承压;报告还指出,微软毛利率从68.7%降至67.6%,这与加速折旧和零部件价格上涨有关。Tech Insider的分析同样将零部件价格上涨——尤其是DRAM和内存成本——视为微软、Meta和Alphabet2026年支出计划上调的推动因素之一,不过该分析中就此点直接引用的高管表态仅来自微软首席财务官。

财报揭示了关于AI投资争论的哪些内容

Meta、微软和Alphabet公布的数据,为一个困扰科技行业数个季度的问题提供了具体的、以数字为依据的解答:AI基础设施支出的规模是否与营收增长相匹配。Meta自身的财报在同一份报告中呈现了这一问题的两面——据雅虎财经报道,季度营收创纪录并在财报发布后股价上涨,但与此同时,据公司新闻稿,自由现金流为负,且支出下限大幅上调并延续至2027年。各公司财报材料中引用的声明均不构成对支出将带来相应回报的独立验证;这些仅是公司预测和高管表态,而非经审计的结果。